需求轉(zhuǎn)弱 鋼市上演最后的瘋狂？ 2016年10月份以來(lái)鋼價(jià)一直表現(xiàn)不俗，而且這種強(qiáng)勢(shì)似乎要延續(xù)至12月份。盡管有著期貨市場(chǎng)的攪局，整個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)就如同過(guò)山車，漲漲跌跌。然而隨著最近環(huán)保（中頻爐）事件的持續(xù)發(fā)酵，鋼材市場(chǎng)的火爆是否還會(huì)繼續(xù)瘋狂？下面筆者將從以下幾個(gè)方面去簡(jiǎn)要分析下。 首先我們看下價(jià)格，截止本月2日，Myspic絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3254.1點(diǎn)，較上一周增加142.6點(diǎn)，增幅4.58%，較上月增加464點(diǎn)，增幅16.63%，與去年同期相比1325.5點(diǎn)，增幅達(dá)到68.73%。可以說(shuō)目前的價(jià)格就是今年以來(lái)的最高點(diǎn)，以歷年的價(jià)格來(lái)看，鋼材的季節(jié)性需求旺季3-4月份或者10-11月份會(huì)讓鋼價(jià)震蕩出一個(gè)高點(diǎn)，今年已經(jīng)打破常規(guī)，并且依目前環(huán)保事件以及鋼廠挺價(jià)的態(tài)度或許還會(huì)繼續(xù)刷新高點(diǎn)。或許大家應(yīng)該想一想，去年在絕對(duì)價(jià)格指數(shù)跌至1928.6點(diǎn)的時(shí)候，冬儲(chǔ)的商家有多少呢；反觀今年，又有多少人會(huì)為了如此之高的價(jià)格而一搏呢，答案不言而喻，筆者認(rèn)為肯定也有，但絕對(duì)會(huì)少之又少。在如此需求淡季，價(jià)格普遍偏高，明顯降低冬儲(chǔ)意愿，同時(shí)年底資金面依然偏緊，商家多會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)操作。 其次來(lái)看下庫(kù)存，據(jù)我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，12月2日全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存量872.58萬(wàn)噸，與上周相比增加21萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)2.54%；與上月相比增加12.29萬(wàn)噸，增幅1.43%；連續(xù)2周庫(kù)存有所增加。受季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱、鋼價(jià)過(guò)山車式行情加劇市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎。同時(shí)Mysteel全國(guó)建筑鋼材成交量監(jiān)測(cè)顯示11月均（截止28日）成交數(shù)據(jù)160445噸，雖然同比去年上升約6.5%左右，但環(huán)比10月均值相比下降3.77%，同時(shí)最近一周成交量數(shù)據(jù)均值則為152291噸，顯然成交方面仍然在繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，需求低迷使得鋼材社會(huì)庫(kù)存在逐漸累積；同時(shí)目前鋼廠出廠價(jià)格普遍偏高，后期為回籠資金降低庫(kù)存，降價(jià)銷售不可避免，鋼貿(mào)商手中目前的貨就如同燙手的山芋一般，成本較高，部分資源有倒掛現(xiàn)象，指望鋼廠后期退補(bǔ)，是否補(bǔ)到位不得而知，一旦鋼價(jià)下跌，前期的賺得的利潤(rùn)一大部分將會(huì)回吐。 再來(lái)看看宏觀面，一直以來(lái)大家都非常關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)加息終于要在12月份水落石出。最近公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中，11月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口增幅錄得好于預(yù)期，且失業(yè)率降至逾九年低位，表現(xiàn)不錯(cuò)的就業(yè)數(shù)據(jù)反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心上升，且此前公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括通脹、制造業(yè)、樓市和消費(fèi)支出均表現(xiàn)良好，幾乎可以確定美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息。一般對(duì)于美元和大宗商品而言，長(zhǎng)期走勢(shì)是很穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系?；仡櫄v史，當(dāng)美元升值進(jìn)入大牛市必然伴隨全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)甚至發(fā)生危機(jī)；而美元大熊市及美聯(lián)儲(chǔ)寬松時(shí)代，則基本上對(duì)應(yīng)著資產(chǎn)價(jià)格泡沫、物價(jià)上漲和大宗商品牛市。同時(shí)，12月5日，據(jù)報(bào)道意大利總理馬泰奧?倫齊發(fā)表講話，承認(rèn)公投失敗，自己將提出辭職。意大利憲改公投的失敗肯定將為大宗商品帶來(lái)一定擾動(dòng)因素，多方面影響將導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，期貨隨時(shí)都有可能面臨調(diào)整。 接著說(shuō)說(shuō)北材，一直以來(lái)北材南下關(guān)注度頗高，南北價(jià)差這么大，為何北材不南下。這其中有幾點(diǎn)原因，一是國(guó)慶節(jié)以來(lái)，原材料價(jià)格持續(xù)上漲，北方成材價(jià)格漲幅相對(duì)滯后，導(dǎo)致利潤(rùn)被壓縮，部分高爐廠家停產(chǎn)、減產(chǎn)或者燜爐，供應(yīng)端有所減少；二是2017年春節(jié)提前，多數(shù)工地為趕工加快采購(gòu)節(jié)奏，資源多本地消化為主，同時(shí)船運(yùn)緊張使得當(dāng)?shù)刭Y源南下變得困難。也正是因?yàn)槿绱?，原?1月份北材（東北材）計(jì)劃南下（廣東、上海）約65萬(wàn)噸，而實(shí)際發(fā)運(yùn)量為44萬(wàn)噸，與預(yù)期相比減少21萬(wàn)噸。華南最大的鋼材消費(fèi)地廣東省11月份省外材到港量為59.2萬(wàn)噸（含華東材）；同時(shí)，據(jù)本網(wǎng)調(diào)研本月北材南下計(jì)劃總量在66萬(wàn)噸左右，較11月相比增加1萬(wàn)噸左右，廣東省12月份省外材到港量計(jì)劃60萬(wàn)噸左右，略有增加。而以目前南北主流資源價(jià)差500元/噸左右來(lái)看，南下資源本月將繼續(xù)增加。另外，由于船運(yùn)及汽運(yùn)在途資源偏多，南方市場(chǎng)供應(yīng)壓力將逐漸釋放。 環(huán)保方面，雖然有部分省份有提出要對(duì)中頻爐實(shí)行一刀切政策，環(huán)保事件持續(xù)發(fā)酵，讓備受爭(zhēng)議的中頻爐鋼廠是否應(yīng)該關(guān)停被推到風(fēng)口浪尖。受今年鋼價(jià)暴漲，國(guó)內(nèi)原本停產(chǎn)許久的中頻爐鋼廠重新復(fù)產(chǎn)。而由于原材料價(jià)格的上漲，高爐廠的利潤(rùn)被壓縮，以廢鋼作為原料的中頻爐鋼廠利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于高爐廠，這也使得它們主動(dòng)停產(chǎn)、減產(chǎn)變得困難。但在今年國(guó)家環(huán)保督查組幾次調(diào)查中也讓不少中頻爐為避免調(diào)查而停產(chǎn)，但在去產(chǎn)能收尾之際，被國(guó)務(wù)院點(diǎn)名的河北、江蘇兩大省份會(huì)議精神來(lái)看：相關(guān)中頻爐要全部停產(chǎn)拆除。以一個(gè)旁觀者身份來(lái)看，如果從地方政府迫于國(guó)家行政手段的壓力來(lái)看，在這一輪清理行動(dòng)中，中頻爐目前面臨的處境相當(dāng)困難。而一旦因環(huán)保停產(chǎn)、減產(chǎn)的鋼廠增多，這或許對(duì)目前鋼價(jià)有一定支撐。 綜合來(lái)看，筆者認(rèn)為短期市場(chǎng)或繼續(xù)高位反復(fù)震蕩，下旬現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)價(jià)格大概率震蕩走弱，雖然原料仍然堅(jiān)挺以及環(huán)保事件持續(xù)發(fā)酵，基本面仍有支撐；不過(guò)冬季鋼材消費(fèi)轉(zhuǎn)弱是不爭(zhēng)的事實(shí)，試問(wèn)誰(shuí)愿意增加常備庫(kù)存和承擔(dān)需求下滑帶來(lái)的資金風(fēng)險(xiǎn)？盡管鋼廠年底及春節(jié)前后都會(huì)進(jìn)行常規(guī)檢修、停產(chǎn)，但從今年的情況來(lái)看鋼廠停產(chǎn)、檢修是否有所增加還有待檢驗(yàn)。同時(shí)國(guó)際形勢(shì)嚴(yán)峻加上樓市調(diào)控加碼以及年末資金面趨緊也將進(jìn)一步增加現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn)。